Vsv-fin.ru

Финансовая грамотность
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Акции татнефть цена на сегодня привилегированные

Акции татнефть цена на сегодня привилегированные

Если соотношение цен привилегированных и обыкновенных акций сохранится на уровне 1,23, доходность идеи может составить более 8,6% на горизонте трех месяцев, или до 33% годовых, считают «БКС Экспресс».

Парный трейдинг — инвестиционная стратегия, основанная на использовании взаимосвязи стоимости ценных бумаг. Инвестор находит пару ценных бумаг , цены которых взаимозависимы, одна из которых слишком выросла или упала в цене относительно другой. после чего происходит короткая продажа переоцененной ценной бумаги и покупка недооцененной ценной бумаги. Таким образом прибыльность инвестиций будет зависеть не от того, в какую сторону меняются цены на активы, а от отношения стоимости одной бумаги к другой.

Короткая продажа (англ. short selling — продажа без покрытия, шорт, короткая позиция , игра на понижение) — продажа ценных бумаг, товаров или валюты, которыми инвестор на момент продажи не владеет.

Фьючерс — биржевой контракт, при заключении которого один инвестор обязуется продать другому базовый актив (акцию, валюту, товар и т.д.) по определенной цене и в определенную дату. Продать фьючерс — значить взять на себя обязательство выступить продавцом актива (занять « длинную позицию »), купить — покупателем («короткая позиция»). Обычно применяется как страховка от нежелательного изменения цены базового актива.

Спред — разница между максимальной ценой, по которой инвесторы готовы купить актив и минимальной ценой, по которой они готовы его продать на определенный момент времени.

Как работает парный трейдинг?

18 января обыкновенные акции стоили 560 руб., привилегированные 418 руб., соотношение — 1,38. Сделаем ставку на то, что это соотношение будет стремится к «историческому» значению 1,23. Произойти это может при разных обстоятельствах–например, обыкновенные акции будут дешеветь быстрее, или привилегированные — быстрее дорожать. Но прелесть парного трейдинга как раз в том, что конкретные сценарии не важны, главное, чтобы цены обоих активов стремились к «правильному» соотношению.

Предположим для простоты расчетов, что обыкновенные акции сохранят свою стоимость. Тогда, чтобы соотношение выполнилось, привилегированные должны подорожать с 418 руб. до 455 руб.

Наша стратегия предполагает, что инвестор продает фьючерс на актив, который должен изменяться в цене медленнее — то есть на обыкновенные акции. Если цена на актив не изменится, то и на фьючерсе мы ничего не заработаем — но и не потеряем. Зато второй компонент (покупка привилегированной акции) — принесет нам 9% доходности: (455 — 418) / 418.

Представим теперь более драматичный расклад: обыкновенные акции подешевели, скажем, на 20%, до 448 руб. Чтобы соотношение сработало, привилегированная акция должна стоить 364 руб. Что получается? На привилегированных потеряем 364 — 418 = -54 руб. Но на фьючерсе заработаем 560 — 448 = 112 руб. Итого прибыль 112 — 54 = 58 руб. при инвестициях 418 руб. в покупку привилегированных акций, что дает доходность 13,9%.

Читать еще:  Русгидро акции цена сегодня

Почему идея может сработать?

После того как в ноябре стало известно о том, что «Татнефть» может выплатить дивиденды за 9 месяцев из расчета 27,78 руб. на акцию, отставание привилегированных акций в цене начало стремительно сокращаться — в какой-то момент соотношение цен достигало 1,23. Но с начала 2018 года обыкновенные акции росли быстрее привилегированных, и 17 января соотношение достигло уровня 1,375. Карпунин предлагает рассмотреть вариант со ставкой на повторное снижение этого соотношения.

Основной причиной ценового разрыва между обыкновенными и привилегированными («префы») акциями является влияние иностранного капитала и разница в динамике торгов. Оборот торгов обыкновенными акциями «Татнефти» может в 10 раз превышать торги по привилегированным бумагам. Кроме того, «префы» не входят в ключевые международные индексы, поэтому иностранные инвесторы обычно не интересуются этой бумагой.

По мнению аналитика «Алор Брокер» Кирилла Яковенко, в инвестиционной идее есть логика: цены обыкновенных и привилегированных акций должны устремиться к исторически сложившемуся соотношению в 1,23. Сейчас, считает Яковенко, же оно отклонилось от «нормы» из-за особенностей дивидендной политики «Татнефти». Аналитик, впрочем, оговаривается, что сейчас на рынке можно найти более простые идеи, чем парный трейдинг: например, сделать ставку на продолжение сильного восходящего тренда по акциям «Газпрома», «Лукойла» и «Сургутнефтегаза».

Торговля на разнице всегда считается менее рискованной, чем открытие однонаправленной позиции, поддерживает Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс».

Однако разница между обыкновенными и привилегированными акциями может меняться довольно резко. Поводом к этому может стать прогноз по дивидендам. В последнее время спред имел тенденцию к сокращению. «Татнефть» — одна из самых эффективных российских нефтегазовых компаний, рентабельность прибыли превышает 18%. Выручка по итогам года может вырасти на 17%, а вместе с ней и дивиденд. Есть смысл покупать сейчас «префы» и продавать обыкновенные акции с целью заработать на ожиданиях роста дивидендов по «префам».

По мнению Сергея Дроздова, аналитика ГК «Финам», у идеи есть два риска:

  • индекс Мосбиржи обновил исторический максимум, и к покупкам каких-либо бумаг в целом следует относиться с крайней осторожностью из-за возрастания риска снижения котировок (коррекции);
  • фьючерс на «Татнефть» крайне нединамичен и войти в него каким-либо серьезным объемом не представляется возможным.
Читать еще:  Где купить акции газпрома физическому лицу

Что происходит с акциями?

В пятницу привилегированные акции «Татнефти» упали на 2,5% по сравнению с четвергом, когда они находились среди лидеров роста. В настоящий момент одну бумагу можно купить за 407 руб. Соотношение АО/АП составляет около 1,37.

Документ, удостоверяющий имущественное право, который может покупаться и продаваться. Наиболее распространенные ценные бумаги акции, облигации и депозитарные расписки. Акция — удостоверяет долю участия в имуществе компании, включая долю в нераспределенной прибыли. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенная акция наделяет владельца правом голоса на собрании акционеров компании, причем количество голосов пропорционально количеству акций. Привилегированная акция наделяет преимущественным правом на распределение прибыли, но не наделяет правом голоса на собрании акционеров. Облигация удостоверяет право на часть долга эмитента, который возник путем размещения этих облигаций. Часто акции и облигации торгуются на специальных торговых площадках — биржах (обращаются на биржах) и являются предметом инвестиций портфельных инвесторов. Торговая позиция при биржевых операциях. Она возникает, когда инвестор покупает ценные бумаги, валюту или товар в ожидании роста цен на них. В этом случае инвестор не ограничен во времени и может владеть инструментом (бумагой, валютой, товаром, контрактом и пр.) сколь угодно долго, отчего такая позиция получила название «длинной» Торговая позиция при биржевых операциях, которая возникает когда инвестор продает ценную бумагу, валюту или товар, которыми не обладает, в надежде купить их дешевле и успеть поставить товар покупателю или произвести взаимозачет. В этом случае, инвестор ограничен сроками расчетов и вынужден закрывать позицию в пределах срока поставки ценной бумаги, валюты или товара, отчего такие позиции получили названия «короткие», а их открытие сопряжено с высоким риском.

Акции татнефть цена на сегодня привилегированные

Напомним, по привилегированным акциям Сбербанка, мы писали в стратегии.

Финпоказатели продолжают расти, рентабельность капитала остаётся выше 20%, без каких-либо шоков эта ситуация не изменится, снижение ставок продолжит поддерживать рост кредитных портфелей. Несмотря на это, темпы роста прибыли стали замедляться, Сбербанк решает эту проблему диверсификацией бизнеса.

В 2019 году банк начал активно развивать не банковские бизнес-направления, к ним можно отнести, как собственные IT-проекты, так и коллаборация с Яндексом и другими крупными игроками. Группа зарегистрировала Сбер.Авто – сервис по продаже автомобилей, запустила краудлендинговую площадку и планирует с 2020 года продавать в своих отделениях кофе. Дополнительным позитивом для Сбербанка стала новость об освобождении украинской дочки. Киевский суд первой инстанции снял арест с акций украинского Сбербанка, постановив, что они принадлежат российскому банку.

Читать еще:  Как найти акции газпрома

Напомним, Герман Греф осенью на встрече с президентом России Владимиром Путиным подтвердил планы Сбербанка выплатить дивиденды в 50% чистой прибыли в 2020 году. По нашим оценкам дивиденд на акцию составит 18-20 руб. по итогам 2019 года, нижняя граница появилась в результате продажи Denizbank. Сбербанк объявил о продаже турецкой дочки в конце июля 2019 года, связав решение с санкционными рисками. Таким образом, банк зафиксировал убыток от сделки в размере 73,3 млрд руб.

Сейчас, мы считаем, что после коррекции на фоне коронавируса привилегированные акции Сбербанка смотрятся привлекательно с технической точки зрения. Покупаем акции на 10% от портфеля со смешанной стратегией с целевым ориентиром 250 руб.

Аналогично, по привилегированным акциям Татнефти, мы писали в стратегии.

В числе фаворитов в нефтегазовой отрасли присутствует и Татнефть – компания с самой высокой дивидендной доходностью. Приоритет Татнефти — рост акционерной стоимости компании через увеличение свободного денежного потока и выплат акционерам. По итогам 2018 года Татнефть направила 100% свободного денежного потока на выплату дивидендов, что стало возможным благодаря отрицательному чистому долгу. Мы считаем, что компания может сохранить данную практику в условиях благоприятной конъюнктуры нефтяного рынка, как мимнимум она компенсирует за счёт отсальных сегметнов бизнеса, которые составляют около 50% от выручки группы Татнефть.

Учитывая продолжающуюся положительную динамику свободного денежного потока и рост цен на нефть по нашей оценке годовой дивиденд составит 25 руб. на оба типа акций. Таким образом, итоговые дивиденды за 2019 год составят 89,6 руб. Текущая дивидендная доходность по привилегированным акциям составляет 3,4%.

В наступившем году Татнефть планирует увеличить сумму, направленную на инвестиционную программу на 12% — до 121,5 млрд руб., согласно презентации компании за ноябрь 2019 года. Это в свою очередь негативно скажется на величине свободного денежного потока и впоследствии на размере дивидендных выплат. Но, Татнефть намерена сохранить дивиденды на прежнем уровне за счёт привлечения заёмных средств. Привлечение заёмных средств на выплату дивидендов является негативным фактором для компании, но стоит помнить, что у Татнефти чистый долг находиться в отрицательной зоне, таким образом, компания без каких-либо усилий продолжить выплачивать дивиденды на высоком уровне, параллельно обслуживая свои обязательства.

В связи с вышеперечисленным, учитвая коррекцию по акциям, мы покупаем «префы» Татнефти на 5% от портфеля со смешанной стратегией.

Присоединяйтесь к Finrange.com и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.

Больше обзоров и комментариев по рынку в наших социальных сетях: Группа ВКонтакте и Телеграмм канал.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector